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　　环球平台型合成生物学龙头，产物矩阵扩张饱舞事迹发展。基于合成生物创制，公司深耕氨基酸及其衍生物的研发出产，杀青了环球初次厌氧发酵法范畴化出产L-丙氨酸，2021年于科创板上市，饱舞了L-缬氨酸厌氧发酵法本事的财富化，并组织丁二酸、苹果酸、丙二醇、肌醇等新品。公司设有河北秦皇岛、合肥、内蒙古巴彦淖尔和内蒙古赤峰四大出产基地，现有和谋划生物基产物产能共计23。6万吨。

　　“环保替换+邦内渗出率擢升+日化范围拓展”等成分饱舞MGDA需求不断伸长，公司厌氧发酵法L-丙氨酸上风明显，龙头名望希望庇护。L-丙氨酸下逛行使寻常，是合成新型绿色螯合剂MGDA的紧要原料，占总需求的50%以上。2016-2023年光阴环球丙氨酸需求复合伸长率为12。83%，2023年需求或为8。1万吨，L-丙氨酸占比近八成星空体育平台官网入口。受益于对古代螯合剂的替换、邦内洗碗机渗出率擢升以及MGDA正在日化等下逛范围行使的扩张，估计MGDA需求擢升希望饱舞L-丙氨酸不断发展。公司于2012年杀青了环球初次万吨级的厌氧发酵L-丙氨酸贸易化出产，2022年环球市占率已超60%。公司依托厌氧发酵法本事上风希望庇护龙头名望。

　　具有发酵法和酶法两大平台，履历积攒向氨基酸与维生素新品迁徙。自设置今后，公司构修了发酵法和酶法两大工艺平台，除丙氨酸以外，积攒了缬氨酸和维生素等出产工艺。公司恒久保持产学研连结，通过本事让渡、委托研发和增资控股等局面与天工所等机构以及张学礼、郑华宝等科学家配合，饱舞本事履历向氨基酸和维生素等新品迁徙。公司L-缬氨酸、D-泛酸钙和DL-丙氨酸等产物已为公司孝敬增量事迹。L-缬氨酸：饲料必定氨基酸，受益于豆粕减量替换，2020-2023年光阴CAGR为24%；D-泛酸钙：亦称维生素B5，依托β-丙氨酸酶法工艺出产，兼具环保和本钱上风；DL-丙氨酸：以自产L-丙氨酸为原料应用酶法出产，食物增加剂伸长持重。

　　焦点客户平静，可降解资料、苹果酸及维生素等新品饱舞发展。公司正在生物创制方面的领先履历与优质的产物功能呈现使客户粘性较强，面向巴斯夫等大客户的出卖稳中有增，募投和后续储藏品类丰盛。丁二酸：比拟化工合成法纯度高污染小，希望受益于可降解塑料PBS需求伸长，估计满产孝敬营收22。4亿元。1星空体育平台官网入口，3-丙二醇：PTT纤维紧要原资料，希望对涤纶等纤维造成替换，公司入局希望加快邦产替换。苹果酸：增量需求开阔的酸味剂，公司已完毕食物太平认证，估计满产孝敬营收7。9亿元。肌醇：生物体所需维生素B族之一，发酵法本钱上风明显。

　　危害提示：原资料价值摇动危害；商场逐鹿危害；下逛需求伸长不足预期；宏观境况危害。